金融危機(jī)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的影響
2008-11-07 14:36:53
2008年10月25日出版的英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志發(fā)表文章《麻煩分類(lèi)法》,討論當(dāng)前金融危機(jī)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的影響。摘要如下:
幾個(gè)月前,許多新興經(jīng)濟(jì)體希望他們能幸免于金融危機(jī)的波及。印度和巴西等國(guó)忙于解決國(guó)內(nèi)通脹問(wèn)題,他們對(duì)石油價(jià)格的關(guān)注高于對(duì)銀行間借款價(jià)格的關(guān)注。這種“超然”地位是虛幻的。新興經(jīng)濟(jì)體在金融危機(jī)中的脆弱性至少表現(xiàn)在三個(gè)方面:全球經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)其貨物和服務(wù)出口造成影響;資本凈流入減少,迫使削減支出;某些國(guó)家難以償還外債。
在雷曼兄弟公司破產(chǎn)之前,商品出口國(guó)的貨幣已經(jīng)搖搖欲墜。2008年1月1日至10月22日,除人民幣升值6.9%以外,巴西、印度、俄羅斯、南非、韓國(guó)貨幣均大幅貶值,幅度分別為24.8%、20.1%、8.7%、38.7%和31.3%。
中國(guó)和印度受益于油價(jià)下跌,但人民幣持續(xù)升值,目前處于1989年以來(lái)最堅(jiān)挺的位置,增加了中國(guó)出口難度。印度方面,出口增速減緩,盡管盧比不斷貶值,第二季度經(jīng)常賬戶逆差仍達(dá)GDP的3.6%(全年預(yù)計(jì)為2.9%),大量依賴(lài)越來(lái)越昂貴的國(guó)際借貸(4~6月借款15.6億美元)。巴西、南非和韓國(guó)等三國(guó)2008年經(jīng)常項(xiàng)目逆差預(yù)計(jì)也將分別達(dá)到GDP的1.6%、7.7%和3.3%。
俄羅斯雖然經(jīng)常項(xiàng)目盈余,2000年迄今積累了5600億美元,但俄羅斯銀行業(yè)的海外負(fù)債超過(guò)其海外資產(chǎn)1035億美元(資產(chǎn)負(fù)債比為56%)。俄羅斯以往的實(shí)踐是,將外匯儲(chǔ)備借給西方國(guó)家政府,然后本國(guó)的銀行和公司則從西方銀行借貸美元?,F(xiàn)在俄羅斯必須終止這一循環(huán),用外匯儲(chǔ)備開(kāi)展自救。俄羅斯央行已將500億美元外儲(chǔ)存入一家國(guó)有銀行,由后者貸給面臨困境的銀行和公司。巴西、韓國(guó)的本國(guó)商業(yè)銀行海外資產(chǎn)也低于負(fù)債,資產(chǎn)負(fù)債比分別為51%和41%。