特朗普上任后，頻頻提出要讓制造業(yè)回流到美國(guó)。高盛稱，隨著特朗普提出讓制造業(yè)回流美國(guó)，和“中國(guó)制造2025 ”的提出，過去25年的全球制造業(yè)供應(yīng)鏈可能會(huì)迎來大變局。
過去美國(guó)企業(yè)曾大量投資中國(guó)的制造業(yè)， 數(shù)據(jù)顯示， 在過去25年間，美國(guó)企業(yè)在中投資的金額大約是中國(guó)企業(yè)在美投資的3倍以上，而在2000年至2015年，中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)11%。
也就是說，美國(guó)制造業(yè)此前已經(jīng)大量布局在中國(guó)，那未來制造業(yè)能否如特朗普所愿，回流至美國(guó)呢？制造業(yè)的未來在美國(guó)還是在中國(guó)？ 高盛的重磅文章試圖解答這一問題，這是系列文的第一篇，主要從中美跨境投資上探究中美制造業(yè)的未來。
中企在美投資VS美企在中投資
中美之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系愈發(fā)緊密。據(jù)高盛，在過去25年間，即1990年至2015年，美國(guó)企業(yè)在中國(guó)投資達(dá)2300億美元，中國(guó)企業(yè)在美投資達(dá)640億美元。也就是說，美國(guó)企業(yè)在中投資的金額大約是中國(guó)企業(yè)在美投資的3倍以上。
而從投資的具體方式和行業(yè)來看，美國(guó)企業(yè)在中國(guó)的投資主要集中于IT通訊行業(yè)，化學(xué)行業(yè)，材料行業(yè)。美國(guó)企業(yè)在中國(guó)投資的方式的有兩種：第一是設(shè)立工廠，第二是收購(gòu)。數(shù)據(jù)顯示，過去25年間，有1300家美國(guó)企業(yè)在中國(guó)設(shè)立了工廠，其中有430家企業(yè)的投資額超過5千萬美元，有56家企業(yè)的投資額超過10億美元。
從具體比例而立，美國(guó)企業(yè)在中國(guó)的投資有71%是用在建立工廠上，剩下的29%則用于收購(gòu)。
中國(guó)企業(yè)在美國(guó)的投資則主要集中在能源企業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)，不過近年來中國(guó)對(duì)于美國(guó)科技行業(yè)的投資也愈發(fā)增多。數(shù)據(jù)顯示，過去25年間，中國(guó)企業(yè)進(jìn)行了1200筆交易，其中85%是發(fā)生在過去5年間。與美國(guó)不同的是，中國(guó)企業(yè)在美投資大概90%的投資都是用于收購(gòu)上。
中國(guó)企業(yè)在美國(guó)投資在2015年首次超過了美國(guó)企業(yè)在中國(guó)投資，但值得注意的是，中國(guó)企業(yè)在美國(guó)的投資主要集中在房地產(chǎn)行業(yè)、金融行業(yè)和能源市場(chǎng)。相當(dāng)一部分的中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資有可能是為了對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。2015年，美國(guó)企業(yè)在中國(guó)投資最多的是交通行業(yè)、電氣行業(yè)和化學(xué)行業(yè)。
跨境投資促進(jìn)中美貿(mào)易：中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差年增長(zhǎng)率達(dá)11%
高盛稱，包括設(shè)立工廠和收購(gòu)在內(nèi)的投資增長(zhǎng)，使得中美中間的貿(mào)易金額大幅增長(zhǎng)。美國(guó)2015年從中國(guó)進(jìn)口4800億美元貨物，相比2000年增長(zhǎng)達(dá)4000億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)11%。
總體而言，過去25年間，中國(guó)對(duì)美國(guó)進(jìn)口無論從具體數(shù)額，還是從比例上看，都有了較大增長(zhǎng)，這也是中國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差迅速增長(zhǎng)的重要原因。
中國(guó)2015年從美國(guó)進(jìn)口約1150億美元貨物，這意味著美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差為3500億美元。2015年美國(guó)占據(jù)了中國(guó)總出口額的18%，而中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口占據(jù)了中國(guó)GDP比例的3%。
在2015年，中國(guó)在科技和電氣設(shè)備行業(yè)對(duì)美國(guó)的出口額達(dá)1360億美元，過去15年間的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)13%。不過，美國(guó)對(duì)全球的出口在過去15年間的復(fù)合增長(zhǎng)率僅為1%。美國(guó)的同期全球進(jìn)口總額僅為3000億美元，而2000年，美國(guó)的全球進(jìn)口總額為4000美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為-2%。
而從比例上看，在某些特定行業(yè)，如玩具行業(yè)和傘業(yè)，中國(guó)占據(jù)美國(guó)進(jìn)口額的80%-90%。中國(guó)在鞋業(yè)、家具業(yè)和電子行業(yè)，也占據(jù)了美國(guó)進(jìn)口總額非常高的比例。
美國(guó)對(duì)中國(guó)的主要貿(mào)易順差則來自交通行業(yè)和農(nóng)業(yè)。美國(guó)對(duì)中國(guó)出口比例最大的產(chǎn)品是飛機(jī)及相關(guān)組件，美國(guó)占據(jù)中國(guó)飛機(jī)及相關(guān)組件進(jìn)口的63%份額。美國(guó)在汽車行業(yè)對(duì)中國(guó)出口也比較多，但是比例相對(duì)低，僅占中國(guó)汽車進(jìn)口的20%左右。
另外OECD數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)企業(yè)的生產(chǎn)附加值迅速增加。比方說，在紡織行業(yè)，中國(guó)企業(yè)現(xiàn)在能獲得的價(jià)值大概能占全球該產(chǎn)業(yè)總價(jià)值24%，1995年該比例僅為3.5%，在科技行業(yè)，中國(guó)企業(yè)現(xiàn)在能獲得的價(jià)值占據(jù)全球該產(chǎn)業(yè)總價(jià)值的15%，1995年該比例僅為1%。
美國(guó)企業(yè)在中國(guó)投資的兩大動(dòng)因：開拓市場(chǎng)、降低勞動(dòng)力成本
高盛認(rèn)為，美國(guó)企業(yè)在中國(guó)投資的主要?jiǎng)恿κ前l(fā)現(xiàn)新的收入機(jī)會(huì)，另外在中國(guó)投資也有離其他供應(yīng)商更近的優(yōu)勢(shì)，勞動(dòng)力成本也更低。
在市場(chǎng)開拓上，中國(guó)成為一個(gè)越來越重要的產(chǎn)品市場(chǎng)。比方說，2005年中國(guó)的智能手機(jī)市場(chǎng)僅為690萬美元，在2015年中國(guó)的智能手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到4.5億美元，10年間增長(zhǎng)了65倍。其智能手機(jī)市場(chǎng)增長(zhǎng)速度要快于全球平均速度，在2005年全球智能手機(jī)的價(jià)值約為5400萬美元，在2015年全球智能手機(jī)的市場(chǎng)價(jià)值約為14億美元。
相似地， 在2005年全球汽車市場(chǎng)的總價(jià)值約為64億美元，在2015年全球智能手機(jī)的市場(chǎng)價(jià)值約為88億美元；而2005年中國(guó)的汽車市場(chǎng)僅為500萬美元，占當(dāng)時(shí)全球市場(chǎng)份額的8%，在2015年中國(guó)的汽車市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到24億美元，占當(dāng)時(shí)全球市場(chǎng)份額的28%。
在勞動(dòng)力成本上，美國(guó)制造業(yè)工人大概能掙4000美元一個(gè)月，而中國(guó)制造業(yè)工人大概掙700-750美元一個(gè)月。但隨著中國(guó)的勞動(dòng)力成本上升，中美之間的勞動(dòng)力成本差額正在下降，而且中國(guó)的勞動(dòng)力大大高于越南等國(guó)家。
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