盡管巴西Alunorte鋁精煉產(chǎn)仍在運營50%的產(chǎn)能、俄鋁的制裁結(jié)果也即將浮出水面、中國冬季的減產(chǎn)已經(jīng)開始，高盛表示，“市場并未有任何供應(yīng)風(fēng)險”。
高盛表示，盡管需求低于預(yù)期，“市場明顯處于供應(yīng)短缺的狀態(tài)，庫存仍在持續(xù)下降”。預(yù)計未來三個月內(nèi)鋁價為2,200美元/噸,6個月內(nèi)為2100美元/噸,12個月內(nèi)為2000美元/噸。
但在今年9月的時候，高盛也在一份報告中表示，貿(mào)易緊張和對新興市場的擔(dān)憂加劇了基本金屬的“挑戰(zhàn)環(huán)境”。銀行表示:“我們保持短期中性觀點，認為鋁在成本支持方面最有價值”。盡管一些經(jīng)濟學(xué)家認為，“大多數(shù)國家的新興市場基本面相對健康，但金融溢出和市場縮減的風(fēng)險是有意義的”。人民幣貶值對基礎(chǔ)金屬的傷害似乎大于對鐵礦石的傷害。高盛投資銀行的研究顯示，銅價上漲10%，但中國的進口減少了5%，而鐵礦石價格上漲10%進口卻只減少了1%。高盛還表示，“基本金屬和黑色金屬對可能被投資者用來表達人民幣觀點。持續(xù)的人民幣貶值對銅來說將是一個強勁的阻力，但對鐵礦石和鋼鐵來說則不是”。
有色和黑色相比兩者近期價格走勢差異的原因，一是供給側(cè)改革導(dǎo)致，二是有色和人民幣匯率有更高的歷史價格相關(guān)性，三是有色的需求價格彈性高于黑色。
