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9月份是最容易出政策的季節(jié)，每年一到9月份小道消息滿天飛。
前幾天，摩根士丹利在北京調(diào)研的會議內(nèi)容傳遍了全網(wǎng)，讓大家為之一振。
會議內(nèi)容的小道消息就不給大家一一分析了，就其中一條的方向值得注意。
里面說我們要開始打破之前路徑依賴的思維模式。
過去半年多以來，政策更側(cè)重于投資端和供給端，通過產(chǎn)業(yè)政策推動產(chǎn)能擴(kuò)張和基建改善。接下來我們可能逐漸傾向于通過強(qiáng)化社會保障福利這個方向來促進(jìn)消費。
按照這個意思，政策的發(fā)力方向終于要轉(zhuǎn)變了。
從以前的修路建橋大搞基建，轉(zhuǎn)向提高普通人尤其是中低收入群體的生活保障福利，正式走上提升收入刺激消費的復(fù)蘇之路上。
這個如果真的落地執(zhí)行，就是開啟了政策的新紀(jì)元。
雖然刺激消費已經(jīng)提了大半年的時間，但是咱們更多的發(fā)力點還在于刺激這兩個字上。
站在這個發(fā)力點上，它所想要達(dá)到的效果是期待普通人在現(xiàn)有收入的條件下，能夠拿出兜里的錢多消費一些。
所以過去幾個月，我們看到了全國各個城市搞的各種五花八門的促消費政策。
鄭州、寧波、合肥、西寧等全國各地爭相發(fā)放各類消費券，汽車、家電、文旅、美食、家政，各個城市選擇的商品范圍不一樣，金額不一樣，但促銷消費的急切心情是一樣的。
上海、北京、濟(jì)南、海南等地大搞消費新場景，上海的首屆“上海之夏”國際消費季、北京重點培育7類消費新場景，都是在打造更好的消費體驗上下功夫。
全國范圍內(nèi)的新一輪家電的以舊換新啟動，不同城市根據(jù)自己情況去補(bǔ)貼，如上海，大到冰箱、洗衣機(jī)、筆記本電腦，小到吸塵器、電磁爐、洗碗機(jī)，有錢的上海都給你補(bǔ)貼到位。
這些措施有效嗎？
當(dāng)然有效。
特別是7月25日國家發(fā)改委和財政部印發(fā)的《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的若干措施》的通知，提出統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的政策。
這是實實在在真金白銀的3000億大禮包。
這一次補(bǔ)貼比例為15%-20%，將超越2009年首輪以舊換新的10%，史上最高，補(bǔ)貼發(fā)下去，會對家電行業(yè)產(chǎn)巨大的促進(jìn)和刺激。
但是除了這些政策，還需有一些根治消費疲軟的政策搭配著出臺。
當(dāng)下普通人不消費的癥結(jié)不是不想消費，沒有消費的需求，而是在收入預(yù)期向下和身背債務(wù)的壓力之下，無力消費。
無力消費，才是問題所在。
解決無力消費，只有兩條路，一條路是提高收入，一條路是減輕債務(wù)。
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提高收入減輕債務(wù)，將普通家庭從債務(wù)的五指山下解救出來，或者減輕一下債務(wù)大山的壓力，讓消費更有安全感，這是當(dāng)下促進(jìn)消費實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的絕佳路徑。
近幾個月的消費數(shù)據(jù)走勢告訴了我們當(dāng)下消費的癥結(jié)。
8月的社零數(shù)據(jù)繼續(xù)回落，環(huán)比7月底下降了0.01%,。在社零低位徘徊的背后，還有一個數(shù)據(jù)非常值得注意。
今年2月份起，城鎮(zhèn)的社零同比數(shù)據(jù)一直弱于鄉(xiāng)村的社零同比數(shù)據(jù)。拿8月份的社零數(shù)據(jù)來說，鄉(xiāng)村消費同比3.9%，而城鎮(zhèn)消費同比1.8%。
城市居民消費的能力竟然大大弱于鄉(xiāng)村居民。
這還是僅僅按照城市和鄉(xiāng)村的劃分方式來看消費的變化。如果咱們僅看城市，按照一二三四線城市更能看出來不同能級城市消費之間的差距。
一線城市的消費在全國城市里墊了底。
今年6月份一線城市的消費數(shù)據(jù)一出來，驚呆所有人，有人用斷崖兩個字來形容四大一線慘淡的消費數(shù)據(jù)。
6月上海社零-9.4%，廣州-9.3%，北京-6.3%，深圳-2.2%。
相比較一線消費的慘淡，二線和三四線城市就好好得多。
今年上半年一線城市社零同比-0.7%，二線城市3.1%，三四線城市4.6%。
按照消費的排序，一線城市弱于二線，二線城市弱于三四線城市。
不是一線城市的平均收入比較高嗎，不是一線城市的生活水平更高嗎，但是今年體現(xiàn)在消費數(shù)據(jù)上卻呈現(xiàn)出來個倒轉(zhuǎn)。
之所以出現(xiàn)這么個反常識的情況，最重要的原因就在于房價。
房價下跌造成的資產(chǎn)縮水，對于一線城市和二線城市的沖擊要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于三四線城市。
一二線城市肉疼式的下跌從2023年開始，快速的下跌期有兩個，一個是去年的下半年，一個是今年上半年。這兩輪快速探底讓一二線有房一族疼的齜牙咧嘴。
光看統(tǒng)計數(shù)據(jù)，無法體現(xiàn)出來一二線資產(chǎn)縮水的疼。
給大家鮮活的例子吧。
廣州番禺萬博的二手小區(qū)萬博歐泊95㎡的小三房，2023年5月份成交價能賣到520萬，現(xiàn)在掛價320萬左右，只是一套小三房，一年多的時間資產(chǎn)縮水了200萬。
同時期三四線城市對于下跌的肉疼體會卻沒有深刻。不少三四線城市其實下跌幅度沒有那么大，特別是老家的縣城，因為鄉(xiāng)村結(jié)婚必買房的剛性支撐，縣城的房價依然還挺能扛。
即使部分三四線城市房價下跌，但是因為總價比較低，同樣跌幅的情況下，三四線城市的實際資產(chǎn)折損沒有那么高。
資產(chǎn)縮水造成的壓力，對于一二三四線城市的消費影響差別甚大。
不是三四線城市的人更敢消費了，而是一二線城市的人消費隨著資產(chǎn)縮水出現(xiàn)了下滑。
再加上房地產(chǎn)全鏈條的調(diào)整，一二線城市受到的影響更大，一二線城市持房的人受到了收入和資產(chǎn)的向下雙殺。
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大家都沒多少錢，可能一二線城市背債的房奴更艱難。
如何刺激消費，各路首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家們已經(jīng)在今年8月份吵得一片熱鬧。
8月份野村證券中國的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺就旗幟鮮明的表達(dá)了慎談全民發(fā)錢的觀點。
他說發(fā)錢這個行為適合短期遇到外部沖擊時采用，現(xiàn)在已經(jīng)過了發(fā)錢的最佳機(jī)會點。他建議真要發(fā)錢，只給特定人群有選擇的發(fā)。
比如優(yōu)化社保和醫(yī)保體系，為低收入老人，農(nóng)民工等部分人群支付更高比例的基本醫(yī)保費用。
比如給生孩子的家庭補(bǔ)貼生育。
也有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議直接發(fā)錢，還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議進(jìn)一步降息。
不管經(jīng)濟(jì)學(xué)家們提什么樣的五花八門的建議，這些建議的支流最終都匯總到了提升收入和減輕債務(wù)這兩條主河道。
提升收入的路徑有很多。
增加就業(yè)、定向發(fā)錢、提升普通居民的社保保障、發(fā)放各類消費券，以舊換新補(bǔ)貼，全部都是好路徑。
減輕債務(wù)的方式也有很多。
降低存量房貸、降息、銀行對實在無能力還月供人的還貸協(xié)商，也全部都是解決辦法。
上面這些路徑和措施，有些已經(jīng)在做，有些已經(jīng)做過，有些即將開始。
總之，我們已經(jīng)走在解決問題的路徑上，只要方向正確，如果把握好節(jié)奏，最后總會能夠走出當(dāng)下的陰霾。
希望更多的惠及普通人的措施盡快落地，讓我們能夠更快的度過艱難的歷史周期。
